2380点下方还会出现剧烈震荡

2380点下方还会出现剧烈震荡

上周提到，目前市场存在多空两大阵营的激烈论战，不是一般的技术性观点的分歧，而是两种思维模式的交锋。本周市场在剧烈交锋以后，再创一年半以来新高，多方取得了阶段性成功，但是这种争论不会结束，以后的行情走势仍然会非常复杂。

　　下周有望突破2350点

　　从上证指数看，下周有望突破并站稳2350点之上，但不会长驱直入，在2380点之前还有一场血拼。由于煤炭石油、金融和地产板块难以摆脱弱势格局，其他板块再涨，顶多是中证流通指数癫痫可以痊愈吗比较强劲，而上证指数不可能快速上涨，乃至可能在接近2380之前出现阶段性下跌。由于大盘指标股流通股比例低，其杠杆效应更强，上证指数的行情一定是一波三折，震荡上扬。如果说目前出现牛市征象，充其量是结构牛市，大盘指数的涨幅会非常有限。目前情况下，比较实用的操作策略应当是：原则上看好市场，捉住资产重组这个核心，普遍撒——在指数大涨时减持，在指数回调时补仓，重仓为主，在总仓位大体稳定的前提下，对持仓个股适当高抛低吸，在个股轮动中改变不同股票的持仓比重。

　　我们坚定看好市场不是因为经济增速已企稳，也不是看好上证指数，而是看中产业结构调整带来的普遍性资产重组机会。今年的所谓资产重组，就是在IPO速度受到严格控制背景下，大量有潜力的新兴产业公司变相上市的进程。参与投资重组类股票，是另一种形式的打新股，只不过这类打新的中签率在50%~80%。只有从这个角度，您才能真正理解本轮行情的本质。

　　重组股牛市

　　重组股的这一轮牛市从2013年6月启动，今年5月以后展开主升浪，虽然累计涨幅已接近80%，但丝毫没有停顿的意思，从产业资本进入股市的程度来看，行情还没有过半。

　　我们从市值最小的300只股票中，剔除非创业板和已停牌股票，找出资产重组可能性很大的85只股票做一个“壳资源85”指数，其走势如图1所示。这些股票除了没有银行和军工股外，几乎包含了各个行业，入选股票的共同特点是总市值小于25亿市值，主业经营乏善可陈，市盈率偏高。就是这样一批毫无特点的股票，今年5月份以后率先启动并一路上行，该指数的上涨既不受上证指数的影响，也不受纳斯达克和创业板走势的干扰，特立独行，势不可挡。

　　相对于航天军工板块，壳资源概念的郑州看癫痫的正规医院兴起更能代表我国转型时期的市场特点，其表现更具有普遍性。广义来看，A股中各类公司，都存在大规模资产重组的可能，但是从杠杆效应来看，股价能够产生翻倍效应的主要是总市值50亿元以下的公司；60亿到200亿之间的公司固然可以重组，但对注入资产质量要求太高，新进股东利益被二级市场投资者和原有资产摊薄较多，重组成功后，股价涨幅一般不超过1倍。300亿以上的公司，即使重组成功，对股价的短期推动作用也不会十分明显。从中石化系的重组可以看到，真正受益的是下属子公司，总公司能否获益则很难说——江钻股份和仪征化纤重组复牌后股价暴涨，而母公司中石化不涨反跌——真是能量守恒，有人受益必然有人受损，所谓共赢都是忽悠。

　　创业板最近走势较弱，主要是纳斯达克连续调剂而至。从周期来看，纳斯达克调剂已接近尾声，预计从下周起将再次回升，而到那个时候，A股的创业板市场还会恢复活力。国企改革、民企借壳和新兴产业崛起是本轮行情的三大主题，而通过资产重组重新配置金融资源是这一轮行情的本质特征，明白了这一点我们就不必过量关注宏观数据和短期利润波动。