日期：2018-3-19（原创文章,禁止转载）
116亿元巨额预亏可谓雪上加霜，乐视网1月31日第六个跌停。近700万手的卖单堆积，宣告着跌停还将继续，但贾跃亭的乐视时代已在31日结束，因为他爆仓了。
1月26日，乐视网在公告中提示了贾跃亭爆仓的风险：贾跃亭持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%，其中10.2亿股已经质押给金融机构。若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，从而可能导致公司实际控制人发生变更。
既然要爆仓，那什么条件下爆?什么时间爆?爆了之后，贾跃亭会怎样?乐视网会怎样?
什么条件下爆？
按照股份质押的行业惯例，当股东将所持股份质押给金融机构时，会依据公司情况、彼时市价设定质押率、警戒线和平仓线。质押率是股东能通过质押拿到多大比例的钱，警戒线是给股东提供补充抵押物的空间，平仓线是机构已经忍无可忍，在二级市场上卖出保护自己。
知识点普及完了，结合乐视网的情况，来计算贾跃亭的平仓线。
首先，确定贾跃亭的质押时间段。
根据公告，贾跃亭最近的一笔质押是乐视网于2015年10月27日披露。当时他将所持5.07亿股(未高送转之前)股票质押小儿癫痫能治好吗，那时，乐视网的股价为50元上下(未高送转之前，下同)。
按照业内规则，创业板的质押率为4成，即贾跃亭一股乐视网股票能质押拿到20块左右。在此基础上，按照120%至130%北京治疗癫痫病医院排名设定平仓线，再在平仓线基础上，按照120%至130%设定警戒线。这样计算下来，彼时的警戒线应该略高于30元。
这也就是为何在2016年底，乐视网股价不断迫近35元时，市场传言贾跃亭面临质押处置风险。
为了解决此问题，乐视网2017年初引入融创作为战略投资者。
根据彼时的约定，贾跃亭应将其中30亿元优先用于解除就乐视网权益设立的质押，有权对该笔资金使用用途进行监管。融创方面治疗小儿癫痫病亦要求贾跃亭将其持有的乐视网股份的质押比例降到50%及以下，且应确保在此后其所持有的上市公司股份的质押比例应维持在50%及以下。
从后续情况来看，贾跃亭并没有遵守约定。乐视网2016年年报显示，贾跃亭期末持股数量为6.83亿股，其中质押股份数量为6.14亿股，占比为89.89%。而到了2017年一季度末，贾跃亭持股数量为5.12亿股，其中质押股份数量为4.98亿股，占比为97.27%。
引入融创后，乐视网股价继续下跌，而没有公布贾跃亭股权质押风险公告。由此可见，贾跃亭应是补充了质押物。但补充质押物后，整体质押比例不降反升，侧面说明，贾跃亭仅是按照最低标准补充的。
因此，补充质押物的时间应该确定癫痫病护理为引入融创后。
其次，计算贾跃亭补充质押物时的股价，以此计算平仓线。
考虑到资金交割需要时间，贾跃亭补充质押物的时间应该在2017年一季度，那时乐视网的股价为35元左右。
假设质押率依然是40%，警戒线和平仓线均留出20%的空间，按照35元/股的彼时市价计算，贾跃亭的警戒线和平仓线应该分别为20.16元/股和16.8元/股，因为中间乐视网做了高送转，对应现在的股价应该是10.08元/股和8.4元/股。
这就是答案，在乐观的情况下(警戒线和平仓线的空间为20%)，乐视网跌到8.4元，贾跃亭肯定要爆仓了。
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